Interview

Hervé Juvin, président d’Eurogroup Institute 
« Copier les pays avancés est source d’illusion destructrice »

L’économie du Royaume est moins exposée à la crise car elle dépend plus de son agriculture que des marchés financiers. Mais attention à la contrefaçon chinoise. Hervé Juvin, président d’Eurogroup Institute, délivrait son analyse de la crise de la mondialisation et des voies de sortie à l’horizon 2020, lors de la conférence organisée le 24 mai dernier par RAM.

Le poids de l’informel représenterait 40 % du PIB du Maroc tout comme en Grèce. Ne sommes-nous pas exposés au même risque ?

HERVE JUVIN : Le problème de l’informel en Grèce est à relativiser car il se pourrait que son économie reparte grâce à cette activité souterraine qui jouerait le rôle de soupape de sécurité. Mais attention, cette soupape de sécurité pour la population démunie ne peut fonctionner durablement car ce n’est pas en travaillant au noir que les ménages pourront contracter des crédits, acquérir des logements et les autres biens de consommation.

Les cas de la Grèce et du Maroc sont très différents. Le premier est un pays membre de l’UE, qui a menti sur ses comptes et les chiffres de ses finances publiques. C’est un délit très grave. D’ailleurs, l’Espagne est dans la même situation et ses comptes suscitent bien des doutes au sein de la communauté financière depuis des années déjà. Cependant, en période de croissance et d’abondance des liquidités, les instances européennes fermaient les yeux. Depuis, la situation est devenue insoutenable et l’UE doit désormais instaurer une opération de vérité des comptes qui sera lourde et douloureuse mais vitale pour l’Europe.

Le cas du Maroc est différent, tout d’abord, parce qu’il n’est pas dans la zone UE. De plus, l’économie du Royaume est beaucoup moins interdépendante du reste du monde car elle est encore largement tributaire de son agriculture, bien plus que des marchés financiers internationaux. Avec le recul, c’est une bonne chose, d’autant plus que la pluie a été abondante durant ces deux dernières années. De ce fait, le Maroc est encore extrêmement protégé dans ce domaine.

Dans ce cas, quel est le risque auquel est exposé le Maroc ?

Je serais beaucoup plus attentif aux mouvements de désindustrialisation et de destruction de l’artisanat local, notamment du tapis et d’autres produits authentiques du Maroc, à cause de la contrefaçon chinoise. Ce phénomène, qui a déjà touché gravement plusieurs pays d’Afrique, tue l’activité de milliers de petits artisans locaux. Pour éviter le pire, le Maroc doit rester vigilant dans ses négociations commerciales avec la Chine pour préserver les activités génératrices de revenus pour des milliers de citoyens. Sinon, il pourrait subir des basculements économiques et sociaux lourds de conséquences. Le Maroc tente également de rattraper son retard en créant une place financière à vocation régionale.

Quelles sont ses chances de réussite ?

Les marchés financiers sont largement à l’origine de la croissance mondiale de ces deux dernières décennies. Par rapport aux courants d’échanges à venir et notamment avec l’Afrique subsaharienne, la place de Casablanca pourrait, en se dotant d’un marché boursier de référence, devenir une place leader pour l’Afrique de l’Ouest par exemple. Mais il ne faut pas être naïf. Le Maroc doit éviter de copier les marchés américains ou européens et écarter certains mécanismes, comme la titrisation par exemple. Rattraper et copier les pays avancés sont des pratiques très dangereuses et sources d’illusions destructrices. Avec d’autres pays partenaires, le Maroc est en mesure d’inventer ses propres outils de travail et modes de fonctionnement de son marché financier. L’important est de créer sa propre voie pour s’assurer que le financement via les actions et obligations soit affecté au développement de l’activité réelle.

Quel serait, selon vous, le moment opportun pour lever des fonds sur le marché international ?

J’ai une certitude : la crise n’est pas terminée. Nous rentrons dans une deuxième phase de la crise internationale, celle de la dette souveraine des Etats. A certains égards, elle est beaucoup plus grave que celle de la dette privée. De ce fait, il ne faut pas espérer un retour à l’équilibre des marchés financiers dans les 6 prochains mois, voire même, dans l’année qui vient.

Le problème de la dette souveraine américaine, qui est encore devant nous, se posera avec plus d’acuité que celui de la dette souveraine européenne. Par ailleurs, se posera également le problème de l’équilibre financier de grands pays comme la Chine. Nous sommes donc entrés dans une nouvelle phase de la crise qui sera probablement plus longue et plus douloureuse. Sa sortie  passe par la reconstruction de nouveaux équilibres politiques et sociaux, ce qui requiert du temps. De ce fait, à court terme, il faut rester extrêmement prudent avant d’envisager une sortie sur le marché international.

L’avenir de l’euro est-il réellement menacé?

L’euro ne va pas exploser car cela représenterait un coût considérable pour les pays membres. L’Allemagne est consciente de l’enjeu pour son économie car si l’UE disparaissait, elle se retrouverait privée de débouchés aussi importants que l’Espagne, le Portugal ou l’Italie. Paradoxalement, cette crise va faciliter la reprise en main de l’UE. En réalité, la situation est moins grave qu’on ne le dit. La généralisation des déficits publics va favoriser le retour à la virtuosité et à l’orthodoxie financière prônées par l’Allemagne. De plus, les pays membres de l’UE devront se soumettre à une autorité supranationale qui sera certainement dominée par l’Allemagne, pour valider leurs budgets. Ce qui constitue un tournant historique pour la zone euro.

Propos recueillis par Mouna Kably

HERVE JUVIN développe une activité de conseil en stratégie auprès d’entreprises privées, d’institutions internationales et de gouvernements dans différents pays européens, en Afrique et en Chine. Il est l’auteur de plusieurs ouvrages, notamment L’Occident mondialisé - controverse sur la culture planétaire (Grasset, 2010) ; Bienvenue dans la crise du monde (Eurogroup Consulting, 2009) ; Produire le monde - pour une croissance écologique (Gallimard, 2008)… Hervé Juvin est également chroniqueur au Monde, L’Expansion et Les Echos.